Revue de la semaine
Semaine du 28 septembre : chiffre de l'emploi décevant, une hausse en octobre s'efface
Les payrolls américains n'ont progressé que de 29,000 et les marchés ont renoncé à une hausse de la Fed en octobre, la RBA a relevé ses taux à 4.60%, l'inflation de la zone euro a bondi à 3.8%, les rendements ont touché leur plus haut depuis 2002, et ce que cette semaine a signifié sur un compte challenge.
Lundi, nous avions listé les événements de la semaine : une décision de la RBA, le PCE, l'ISM, le rapport sur l'emploi américain et l'inflation de la zone euro. Voici ce qu'il en est ressorti. L'essentiel de la semaine a tourné autour du dollar et des rendements qui grimpent progressivement. Vendredi a inversé la tendance en une seule publication. Les prix ci-dessous sont ceux de vendredi après-midi, heure de New York, vers la fin de la dernière séance de la semaine.
Les données de la semaine
| Publication | Attendu | Résultat |
|---|---|---|
| Décision de taux de la RBA (mardi) | 4.60% | 4.60%, une hausse de 25 pb, vote de 9 à 0 |
| Offres d'emploi JOLTS américaines, août (mar) | environ 7.23 millions | 7.08 millions |
| IPC Australie, août, sur un an (mercredi) | - | 4.0%, en hausse par rapport à 3.5% |
| PCE sous-jacent américain, août, m/m (mer) | 0.3% | 0.2%, 3.0% en glissement annuel |
| ISM manufacturier américain, septembre (jeu) | 55.0 | 54.5, prix payés 77.9 |
| IPC zone euro en première estimation, septembre, sur un an (vendredi) | 3.6% à 3.7% | 3.8%, le plus haut depuis 2023 |
| Embauches hors agriculture américaines, septembre (ven) | environ 84,000 | 29,000 |
| Taux de chômage américain (ven) | 4.1% | 4.2% |
Mardi et mercredi : une hausse à Sydney, une inflation plus douce à Washington
La RBA a relevé son taux directeur à 4.60%, sa quatrième hausse de l'année et le niveau le plus élevé depuis près de 15 ans. La décision était totalement attendue, donc le plus grand mouvement de l'AUD est arrivé un jour plus tard. L'inflation australienne a bondi à 4.0%, mais le dollar australien a chuté, les marchés ayant interprété le chiffre comme une pression moindre pour une nouvelle hausse immédiate.
Aux États-Unis, le PCE sous-jacent a augmenté de 0.2% en août, en dessous des 0.3% attendus, et le taux annuel est tombé à 3.0% contre 3.3%. Une partie de cette baisse vient d'un changement annuel dans la façon dont la BEA mesure certains prix, et pas seulement d'un refroidissement des prix.
Jeudi : usines plus lentes, prix plus chauds
L'indice ISM manufacturier américain a glissé à 54.5, toujours en expansion pour le neuvième mois, mais la composante des prix payés a bondi à 77.9 contre 71.1. Une lecture des prix élevée a maintenu vivant le scénario d'une hausse en octobre à l'approche de vendredi.
Vendredi : deux publications, deux directions
L'inflation de la zone euro est arrivée en premier, à 3.8%, en hausse par rapport à 3.2% et au-dessus des prévisions. Les prix de l'énergie ont augmenté de 18.8% sur un an et expliquent près de la moitié de cette hausse. L'inflation sous-jacente est passée à 2.5%.
Puis le rapport sur l'emploi américain. Les embauches hors agriculture n'ont progressé que de 29,000, contre environ 84,000 attendues, et les révisions ont retiré 60,000 emplois de juillet et août, juillet affichant désormais une perte. Le chômage est monté à 4.2% et la croissance annuelle des salaires a ralenti à 3.0%, son plus bas depuis 2021. Après le rapport, CME FedWatch montrait environ 77% de chances que la Fed maintienne ses taux en octobre, alors que les marchés avaient intégré une forte probabilité de hausse avant la semaine.
Rendements, dollar et paires majeures
Le rendement du 10 ans américain a touché son plus haut niveau depuis 2002 en début de semaine. Il a reculé après le rapport sur l'emploi, puis est reparti à la hausse et se situait près de 5.28% vendredi après-midi.
- EUR/USD, vendredi dernier
- environ 1.139
- EUR/USD, plus bas hebdomadaire
- environ 1.1215
- EUR/USD, vendredi après-midi
- environ 1.128
- Indice du dollar, plus haut de la semaine
- près de 102, plus haut depuis avril 2025
L'EUR/USD a baissé pour la quatrième semaine consécutive et a touché un niveau vu pour la dernière fois en mai 2025, avant de rebondir après les payrolls. L'indice du dollar a gagné 2% en septembre, son meilleur mois depuis juin.
Or, pétrole et actions
L'or a perdu plus de 3% sur la semaine vendredi matin, autour de $4,155 l'once, sa deuxième perte hebdomadaire consécutive, les rendements élevés et un dollar ferme pesant. Le rapport sur l'emploi l'a ramené au-dessus de $4,200.
Le pétrole est repassé sous les $100. Le Brent a chuté de près de 3% vendredi pour s'établir autour de $99.70, à la suite de rapports faisant état de discussions sur des libérations supplémentaires de stocks de brut et de diesel, alors même que les États-Unis ont annoncé qu'un troisième groupe aéronaval se dirigeait vers le Moyen-Orient.
Les actions ont rebondi vendredi à mesure que les paris sur une hausse de taux s'estompaient. Le S&P 500 a gagné 0.7% pour atteindre 7,722.72 et le Nasdaq a progressé de 1.2%, mais le S&P et le Dow ont tout de même terminé la semaine en baisse.
Ce que la semaine a signifié sur un compte challenge
- Une publication qui inverse la semaine. Quatre jours de force du dollar ont été en partie annulés en quelques minutes vendredi. Une position construite sur la tendance de la semaine et conservée jusqu'aux payrolls a porté l'ensemble de la publication comme risque. Dimensionnez-la en fonction de la réserve du jour, pas du solde. Sur un Sprint de $50,000, cette marge est de $2,000. Voir pourquoi 1% de risque représente un quart de votre journée.
- Deux secousses le même jour. L'inflation de la zone euro et les payrolls américains sont tous deux tombés vendredi. Les spreads peuvent s'élargir et les exécutions glisser autour de chacune, et les deux pèsent sur l'équité flottante, ce que surveille la limite journalière (Challenge Rules 6.8).
- Le premier mouvement n'est pas toujours le bon. Les rendements ont baissé après le rapport sur l'emploi, puis sont remontés quelques heures plus tard. Trader la publication selon votre propre analyse est autorisé. Placer des ordres opposés autour d'elle pour capter le pic constitue du news bracketing, et c'est interdit (Challenge Rules 7.2(a)). La société peut également restreindre le trading autour des événements à fort impact, et ces restrictions sont publiées dans votre tableau de bord (Challenge Rules 6.5).
- L'or en grande taille. Un mouvement de $40 sur l'or représente $4,000 sur un lot, soit deux fois la réserve journalière sur un Sprint de $50,000. L'or a bougé d'environ ce montant rien que vendredi.
- Le week-end. Les positions peuvent être conservées sur le week-end, et la limite journalière s'applique aussi le week-end (Challenge Rules 6.6). Avec les actualités du Moyen-Orient qui font toujours bouger le pétrole, un gap à l'ouverture de lundi compte comme n'importe quel autre mouvement. Voir comment fonctionne la limite de drawdown journalier.
La semaine prochaine
Le rapport sur l'emploi étant passé, l'attention se tourne vers la prochaine vague de données sur l'inflation américaine avant la réunion de la Fed du 28 octobre. Un aperçu complet des événements de la semaine arrive lundi.
Cet article est un commentaire de marché fourni à titre informatif uniquement. Il ne s'agit ni d'une prévision, ni d'une recommandation, ni d'un conseil financier, et les prix sont approximatifs, issus de rapports de marché publics au moment de la rédaction. VFUNDED propose des évaluations de trading simulé : l'activité de trading est simulée et les récompenses de performance ne sont pas garanties.