Semaine du 12 octobre : inflation en hausse, un président de la Fed discret

Lundi, nous avons listé les événements de la semaine : les prix à la consommation américains, un jeudi matin chargé et un discours du président de la Fed, Kevin Warsh. Voici comment ils se sont réellement déroulés. Les données sur l'inflation sont arrivées au-dessus des attentes, le dollar a atteint mercredi son plus haut niveau depuis environ 18 mois, puis a rendu ses gains après que Warsh a refusé de signaler une hausse des taux en octobre. Les prix ci-dessous sont ceux de la clôture de la séance de vendredi à New York.

Les données de la semaine

Mercredi : prix à la consommation

Les prix à la consommation ont augmenté de 0.6% en septembre, comme prévu, et le taux annuel est monté à 3.7% contre 3.4%, un peu au-dessus des prévisions. L'essence a grimpé de 9.1% sur le mois et représente environ la moitié de cette hausse. L'inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, a progressé de 0.3% sur le mois et de 2.6% sur un an, soit un peu au-dessus des attentes dans les deux cas.

La réaction a été rapide. L'indice du dollar a gagné environ 0.7% à près de 102.90, son plus haut depuis avril 2025, et l'or a reculé d'environ 1.5% vers $4,100 l'once. Les marchés à terme ont relevé la probabilité d'une hausse de la Fed le 28 octobre. Dans la soirée, le Beige Book a décrit une industrie en croissance dans la plupart des districts, avec des coûts de carburant élevés et des droits de douane qui font monter les prix des intrants.

Jeudi : une matinée chargée

Le rapport sur l'emploi australien a ouvert la journée sur une déception. L'emploi a reculé de 39,300 en septembre, contre un gain d'environ 20,000 attendu, et le taux de chômage est monté à 4.7%, son plus haut niveau en cinq ans. Le dollar australien a chuté à la publication, et les marchés ont ramené les chances d'une hausse de taux de la RBA en novembre à environ 15%.

Le PIB britannique a progressé de 0.1% en août, alors qu'une légère contraction était prévue.

À 12:30, les quatre publications américaines sont arrivées ensemble. Les prix à la production ont bondi de 1.3% sur le mois, soit plus du double des prévisions, portés une fois encore par l'énergie. Les ventes au détail ont progressé de 0.8% contre 0.3% attendu, mais l'essentiel de la hausse vient des stations-service. L'indice de la Fed de Philadelphie est tombé à 20.9 contre 37.8, toujours positif mais bien en dessous des prévisions, et les inscriptions au chômage sont restées sous la barre des 200,000.

Vendredi : Warsh se retient

Lors des réunions du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok, Warsh a refusé de dire ce que la Fed ferait lors de ses dernières réunions de l'année et a estimé que les investisseurs devaient suivre les données plutôt que des signaux anticipés. Les marchés y ont vu une probabilité plus faible d'un mouvement en octobre. Vendredi, la probabilité d'une hausse en octobre était tombée à environ 16%, tandis qu'une hausse d'ici décembre restait proche de 90%.

Rendements, dollar et paires majeures

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a débuté la semaine proche de 5.2% et s'est détendu à environ 5.07% vendredi, malgré des données plus fortes que prévu.

EUR/USD, vendredi dernier

environ 1.120

EUR/USD, plus bas hebdomadaire

près de 1.111, le plus bas depuis mai 2025

EUR/USD, clôture de vendredi

environ 1.1225

Indice du dollar, vendredi

près de 102.00, après environ 102.90 mercredi

L'indice du dollar a chuté d'environ 0.5% vendredi, mettant fin à une série de quatre semaines de gains avec sa pire semaine depuis début septembre. EUR/USD est passé sous 1.12 après le rapport CPI, puis s'est repris et a terminé la semaine légèrement en hausse, son premier gain hebdomadaire en six semaines. USD/JPY est resté proche de 158, sous la zone 159 à 160 où les traders s'attendent à une intervention du Japon.

Or, pétrole et actions

L'or est tombé autour de $4,100 après le rapport CPI, s'est repris à mesure que les rendements refluaient, et a terminé près de $4,167 l'once, en légère baisse sur la semaine.

Le pétrole a été le grand acteur de la semaine. Le Brent a grimpé de $3.94, soit 3.7%, vendredi pour clôturer à $109.86, après avoir brièvement touché $110, son plus haut niveau depuis mai. Il a gagné environ 4.9% sur la semaine, en raison d'attaques contre l'Arabie saoudite et de frappes ukrainiennes sur des raffineries russes.

Les actions ont reculé dans un contexte de vente sur les fabricants de puces et d'inquiétudes autour des dépenses en IA. Vendredi, le S&P 500 a chuté de 1.1% à 7,659.44 et le Nasdaq de 2.1%, tandis que le Dow a perdu 0.3%. Le S&P 500 a terminé la semaine en baisse d'environ 1.9%.

Ce que la semaine a signifié sur un compte challenge

• La première réaction n'est pas la dernière. Le dollar a bondi mercredi avec le CPI et a rendu l'essentiel de ce gain d'ici vendredi. Une position qui semblait bien placée mercredi après-midi pouvait être dans le rouge deux jours plus tard. Dimensionnez pour toute la durée de détention, pas seulement pour le premier mouvement.
• Quatre publications d'un coup. Le cluster de jeudi à 12:30 pointait dans des directions différentes : prix à la production en hausse, ventes au détail globales solides, enquête industrielle faible. Consultez la liste des événements restreints dans votre tableau de bord avant un tel cluster (Challenge Rules 6.5), et rappelez-vous que placer un buy stop et un sell stop autour d'une publication pour attraper le premier pic est du news bracketing, ce qui est interdit (Challenge Rules 7.2(a)).
• Pétrole en grande taille. Le Brent a gagné $3.94 vendredi. Sur un lot de 1,000 barils, cela fait $3,940, soit presque deux fois la réserve journalière de $2,000 sur un Sprint de $50,000. Voyez pourquoi 1% de risque représente un quart de votre journée.
• Les sorties précoces tombent près du reset. Le rapport sur l'emploi australien est sorti 30 minutes après le reset du jour à 00:00 heure du serveur. Une perte prise sur les paires AUD comptait donc pour le nouveau jour dès sa première heure. La période de bascule s'étend d'environ 23:55 à 00:15, moment où le trading est autorisé mais où l'exécution peut être moins bonne (Challenge Rules 6.7).
• Le week-end. Les positions peuvent être maintenues sur le week-end, et la limite journalière s'applique aussi le week-end (Challenge Rules 6.6). Avec le pétrole qui réagit aux attaques au Moyen-Orient, un gap à l'ouverture de lundi compte comme n'importe quel autre mouvement, et les spreads et le slippage entrent dans l'équité flottante (Challenge Rules 6.8). Consultez le fonctionnement du drawdown journalier.

La semaine prochaine

La Fed se réunit les 27 et 28 octobre, dans une semaine et demie. Un aperçu complet des événements de la semaine à venir arrive lundi.