Week van 5 oktober: een havikse Fed, een Canadese banenschok

Maandag zetten we de events van de week op een rij: ISM services, de notulen van de septemberverhoging van de Fed, Canadese banen en het Amerikaanse consumentenvertrouwen. Dit is hoe ze er in werkelijkheid uitkwamen. De dollar bleef de hele week stevig, de rendementen bleven vlak bij hun hoogste niveau in ruim twee decennia, en olie bleef boven $100. De prijzen hieronder zijn van vrijdagmiddag New Yorkse tijd, rond het einde van de laatste sessie van de week.

De data van de week

Maandag: services koelen af, prijzen niet

De ISM services index zakte naar 54.9 van 55.4, dicht bij de verwachtingen en nog steeds in expansie. De component prijzen betaald vertelde een ander verhaal. Die steeg naar 74.0, de hoogste stand sinds juli 2022, na de sprong vorige week in de prijzenindex van de manufacturing. De werkgelegenheid in services kwam weer net boven 50 uit, op 50.1.

Woensdag: de notulen en een verhoging in Mumbai

De Reserve Bank of India verhoogde haar reporente naar 5.50%, de eerste verhoging sinds februari 2023, vanwege hogere olieprijzen en druk op de roepie.

In de avond publiceerde de Fed de notulen van zijn septembervergadering. De meeste deelnemers oordeelden dat een nieuwe verhoging van de target range tegen het einde van het jaar waarschijnlijk passend zou zijn. De markten hadden een hawkish toon verwacht, dus de reactie was bescheiden: de dollarindex steeg op de dag zo'n 0.4%, naar rond 102.3, en de yen verzwakte tegenover de dollar tot donderdag.

Donderdag: ontslagen nog steeds laag

Initial jobless claims daalden naar 197,000, onder de verwachte 200,000 en voor de vierde week op rij onder de 200,000. De Amerikaanse arbeidsmarkt blijft weinig aannemen maar ook weinig ontslaan, en daarmee blijft de beslissing van de Fed in oktober open.

Vrijdag: Canada en Amerikaans sentiment

Het Canadese banenrapport was de verrassing van de week. De werkgelegenheid daalde in september met 68,000, de tweede maandelijkse daling op rij, terwijl een kleine stijging werd verwacht. De werkloosheid steeg, zoals voorspeld, naar 6.5%, vooral omdat minder mensen naar werk zochten: de participatiegraad zakte naar 64.8%, het laagste niveau sinds 1997 buiten 2020.

Negentig minuten later liet de enquête van de University of Michigan zien dat het Amerikaanse consumentenvertrouwen daalde naar 46.3 van 48.1, onder de prognoses. De inflatieverwachtingen voor een jaar stegen naar 4.7% en de langetermijnverwachtingen naar 3.5%, het deel van de enquête dat de Fed het nauwkeurigst volgt.

Rendementen, de dollar en de grote paren

Het rendement op Amerikaanse 10-jarige staatsobligaties bereikte eerder in de week het hoogste niveau in 24 jaar en stond vrijdag rond 5.25%. De 2-jarige zat rond 4.78%.

EUR/USD, afgelopen vrijdag

ongeveer 1.125

EUR/USD, weeklaag

ongeveer 1.1161

EUR/USD, vrijdagmiddag

ongeveer 1.121

Dollarindex, vrijdag

rond 102.40, na een hoogtepunt van 18 maanden van 102.54 op maandag

EUR/USD daalde voor de vijfde week op rij, met olie boven $100 als rem op de vooruitzichten voor de eurozone. USD/JPY handelde na de notulen rond 158.50, ingedamd door praat over een verhoging van de Bank of Japan en door het risico op interventie.

Goud, olie en aandelen

Goud zakte donderdag naar een negenweekslaagte, maar herstelde vrijdag toen rendementen en de dollar terugvielen. Het handelde vrijdagmiddag rond $4,198 per ounce, zo'n $66 hoger op de dag.

Olie bleef boven $100. Brent steeg donderdag 4% en sloot op $104.28, doordat aanvallen op tankers in de Straat van Hormuz en een storm die de productie aan de Gulf Coast treft de zorgen over het aanbod vergrootten. Vrijdag zakte het naar rond $103 nadat de Amerikaanse president zei dat er geen aanval op Iran zou komen vóór de midterm elections van 3 november, maar de koers bleef op koers voor een wekelijkse stijging.

Aandelen herstelden op donderdag van een tech-gerelateerde verkoopgolf. Vrijdag steeg de S&P 500 met 0.6% naar 7,811.54, de Nasdaq won 0.6% en de Dow 0.8%. De S&P 500 sloot de week ongeveer 1.2% hoger af.

Wat de week betekende op een challenge account

• De publicatie die verrast is niet altijd degene die je in de gaten hield. De notulen van de Fed bewogen de markten minder dan verwacht. Het Canadese banenrapport, op de meeste kalenders een kleiner moment, kwam zo'n 77,000 banen naast de prognoses uit. Bekijk de lijst met beperkte events in je dashboard voor elke publicatie in jouw paren, niet alleen de Amerikaanse (Challenge Rules 6.5).
• Geen bracketing rond de publicatie. Handelen in het Canadese banenrapport op je eigen visie is toegestaan. Een buy stop en een sell stop eromheen plaatsen om de eerste piek in beide richtingen te vangen is news bracketing, en dat is verboden (Challenge Rules 7.2(a)).
• Goud in grote omvang. Goud steeg vrijdag zo'n $66. Op één lot is dat $6,600, ruim drie keer de $2,000 dagelijkse ruimte op een $50,000 Sprint. Lees waarom 1% risico een kwart van je dag is.
• Oliekopberichten komen op elk moment. Brent bewoog donderdag zo'n $4 op nieuws uit het Midden-Oosten en over het weer, niet op een geplande publicatie. Op één lot van 1,000 vaten is dat zo'n $4,000. Spreads en slippage rond zulke bewegingen komen in de floating equity terecht, en dat is precies wat de dagelijkse limiet in de gaten houdt (Challenge Rules 6.8).
• Het weekend. Posities mogen over het weekend worden aangehouden, en de dagelijkse limiet geldt ook in het weekend (Challenge Rules 6.6). Nu de gesprekken over de Straat van Hormuz nog open zijn, telt een gap bij de opening op maandag net als elke andere beweging. Lees hoe de dagelijkse drawdown limiet werkt.

Volgende week

De Amerikaanse consumentenprijzen voor september verschijnen op woensdag 14 oktober, het laatste inflatierapport vóór de vergadering van de Fed op 28 oktober. Een volledige vooruitblik op de week volgt op maandag.