Semaine du 26 octobre : cinq banques centrales en trois jours

C'est la semaine la plus chargée de l'automne. Cinq banques centrales annoncent leurs décisions entre le début de mercredi et vendredi matin : la Nouvelle-Zélande, le Canada, les États-Unis, la zone euro et le Japon. L'Australie publie ses chiffres trimestriels d'inflation le même mercredi, les États-Unis publient jeudi leur première estimation de la croissance du troisième trimestre et leur mesure d'inflation privilégiée, et le gouvernement britannique présente son budget. Voici ce qui est programmé, ce que les marchés attendent, et ce que chaque événement signifie sur un compte challenge. Ceci est un calendrier, pas une prévision : nous ne disons pas dans quel sens quoi que ce soit bougera.

Où commence la semaine

La semaine dernière, l'inflation est ressortie au-dessus des prévisions au Royaume-Uni, à 3.5% contre 3.4% attendu, et un peu en dessous au Canada, à 3.1% contre 3.2%. Le chiffre du troisième trimestre de la Nouvelle-Zélande a progressé de 0.7%, légèrement sous les 0.8% attendus.

La clôture de vendredi a laissé l'EUR/USD vers 1.1204, pénalisé par les inquiétudes sur les finances publiques françaises : l'écart entre les rendements à 10 ans français et allemands a atteint environ 1.70 point de pourcentage, son plus haut niveau depuis 2011. Le Dollar Index américain a terminé près de 101.8 et l'USD/JPY près de 156.8. L'or a reculé d'environ 4% sur la semaine et a clôturé près de $4,000 l'once. Le Brent a terminé à $116.72, son plus haut niveau depuis fin avril, après une hausse de 3.1% rien que vendredi. Le rendement américain à 10 ans a terminé à environ 5.00%.

En Europe, les horloges ont reculé d'une heure dimanche, et les États-Unis suivront le 1 novembre. L'heure du serveur ne change pas, donc les horaires ci-dessous et le reset journalier à 00:00 restent les mêmes. Ce qui change, c'est l'heure locale : Londres est désormais à l'heure du serveur et, pour cette seule semaine, New York a quatre heures de retard sur Londres au lieu de cinq.

Le calendrier

Les heures sont au format serveur (UTC). Les chiffres précédents et le consensus proviennent de rapports de marché publics au moment de la rédaction.

Les conférences de presse suivent les décisions : la Banque du Canada à 14:30, la Fed à 18:30 et la BCE à 13:45. Le budget britannique est présenté mercredi, généralement à partir de midi heure de Londres. Les États-Unis publient aussi la confiance des consommateurs mardi, et l'Allemagne, la France, l'Italie et l'Espagne publient leurs premières estimations de l'inflation d'octobre vendredi. Alphabet, Microsoft et Amazon publient leurs résultats dans la semaine, ce qui peut faire bouger les indices boursiers américains après la clôture. Les enquêtes d'activité officielles chinoises pour octobre sortent samedi, marché fermé.

Mercredi : quatre événements en une journée serveur

Mercredi commence tôt. Les chiffres d'inflation australiens tombent à 00:30, une demi-heure après le reset journalier. Les banques s'attendent à ce que la moyenne tronquée, la mesure que la Reserve Bank of Australia suit le plus, progresse d'environ 1.0% sur le trimestre. La RBA se réunit le 3 novembre, et les marchés jugent une hausse ou un statu quo à peu près aussi probables l'un que l'autre. Trente minutes plus tard, à 01:00, la Reserve Bank of New Zealand annonce sa décision. La plupart des banques locales attendent une hausse à 3.00% contre 2.75%, et les marchés l'évaluent à environ 75% à 85%. Les deux événements touchent les paires AUD et NZD pendant les heures calmes de la séance asiatique.

Dans l'après-midi, la Banque du Canada décide à 13:45 et publie son nouveau Rapport sur la politique monétaire. Les avis sont partagés : les prix de marché sont passés à plus de 80% pour une hausse après les données d'inflation de septembre, tandis que certains économistes de banques attendent encore un statu quo. Quand les attentes sont aussi partagées, le mouvement à l'annonce peut être plus fort dans un sens comme dans l'autre.

La Fed suit à 18:00. Elle a relevé sa fourchette à 3.75% à 4.00% en septembre, et presque tous les économistes attendent un statu quo cette fois. Les contrats à terme évaluent la probabilité d'une hausse à environ 7% à 12%, et celle d'une hausse en décembre à près de 80%. Il n'y a pas de nouvelles projections lors de cette réunion, donc ce sont le communiqué, les votes et la conférence de presse du président Warsh à 18:30 qui porteront l'information.

Jeudi : les données américaines, puis la BCE

Les États-Unis publient ensemble le PIB du troisième trimestre et l'inflation PCE de septembre à 12:30. La croissance devrait accélérer à 3.0% contre 2.2%. L'inflation PCE globale est attendue à 3.6% et la mesure sous-jacente à 3.1%. Quarante-cinq minutes plus tard, à 13:15, la BCE annonce sa décision. Un statu quo à 2.50% est largement attendu, la plupart des économistes tablant sur une hausse en décembre. La conférence de presse de 13:45 devrait se concentrer sur la France. L'EUR/USD peut réagir aux données américaines et à la BCE dans la même heure.

Vendredi : la Banque du Japon

Les chiffres d'inflation de Tokyo sortent jeudi à 23:30, une demi-heure avant le reset, et la Banque du Japon annonce sa décision pendant la matinée asiatique de vendredi, généralement vers 03:00 heure du serveur mais sans horaire fixe. Un statu quo à 1.25% est attendu. L'attention se porte sur le nouveau rapport de perspectives de la Banque et sur la question de savoir s'il indique que l'inflation a atteint sa cible, ce que les marchés liraient comme un soutien à une hausse en décembre. Plus tard vendredi arrivent la croissance de la zone euro au troisième trimestre et l'indice du coût de l'emploi américain.

Ce que la semaine signifie sur un compte challenge

• Le trading sur les actualités est autorisé, avec des limites. Vous pouvez ouvrir, modifier ou clôturer des positions autour des annonces programmées. La société peut restreindre le trading peu avant, pendant ou juste après les événements à fort impact. Toute restriction et la liste des événements restreints sont publiées dans votre dashboard (Challenge Rules 6.5). Avec cinq décisions de taux cette semaine, consultez-le chaque jour.
• Pas d'encadrement de la publication. Placer un buy stop et un sell stop autour de la décision de la Fed pour attraper la première flambée dans un sens ou l'autre constitue du news bracketing, et c'est interdit (Challenge Rules 7.2(a)). Une position basée sur votre propre vision du marché est tout à fait acceptable.
• Le début de mercredi appartient à mercredi. L'IPC australien à 00:30 et la RBNZ à 01:00 tombent juste après le reset, donc toute perte sur des paires AUD ou NZD à ce moment-là compte dans la limite du nouveau jour. L'IPC de Tokyo à 23:30 jeudi tombe avant le reset, donc une perte à ce moment-là compte pour jeudi. La période de rollover, d'environ 23:55 à 00:15, se situe entre les deux. Pendant le rollover, le trading est autorisé mais l'exécution peut être moins bonne (Challenge Rules 6.7). Voir comment fonctionne la limite de drawdown journalier.
• Taillez vos positions par rapport au jour, pas au solde. Sur un Sprint de $50,000, la réserve journalière est de $2,000. Le Brent a pris environ $3.55 vendredi, soit environ $3,550 sur un lot de 1,000 barils. Voir pourquoi 1% de risque représente un quart de votre journée.
• Les spreads et le slippage comptent. Autour des décisions de taux, pendant les heures calmes de la séance asiatique et au rollover, les spreads peuvent s'élargir et les exécutions peuvent glisser. Les deux entrent dans l'équité flottante, ce que surveille la limite journalière (Challenge Rules 6.8).
• Le week-end. Les positions peuvent être conservées sur le week-end, et la limite journalière s'applique aussi le week-end (Challenge Rules 6.6). Les enquêtes d'activité chinoises sortent samedi, donc un gap à l'ouverture de lundi compte comme n'importe quel autre mouvement.

Suivant

Vendredi après la clôture, nous reviendrons sur le déroulement des cinq décisions. La semaine prochaine, place à la RBA et à la Banque d'Angleterre, aux chiffres de l'emploi américain et au changement d'heure aux États-Unis, qui décale les publications américaines d'une heure plus tard en heure du serveur.