Week van 26 oktober: vijf centrale banken in drie dagen

Dit is de drukste week van de herfst. Vijf centrale banken maken tussen woensdagochtend vroeg en vrijdagochtend hun besluiten bekend: Nieuw-Zeeland, Canada, de VS, de eurozone en Japan. Australië publiceert op dezelfde woensdag zijn kwartaalinflatiecijfers, de VS publiceren op donderdag hun eerste raming van de groei in het derde kwartaal en hun favoriete inflatiemaatstaf, en de Britse regering presenteert haar begroting. Hieronder staat wat er gepland is, wat markten verwachten en wat elke gebeurtenis betekent op een challenge account. Dit is een agenda, geen voorspelling: wij zeggen niet welke kant iets op zal bewegen.

Waar de week begint

Vorige week kwam de inflatie in het VK hoger uit dan verwacht, op 3.5% tegenover 3.4% verwacht, en in Canada iets lager, op 3.1% tegenover 3.2%. Het cijfer van Nieuw-Zeeland voor het derde kwartaal steeg 0.7%, net onder de verwachte 0.8%.

Bij het slot op vrijdag stond EUR/USD rond 1.1204, onder druk door zorgen over de Franse overheidsfinanciën: het verschil tussen de Franse en Duitse 10-jaarsrente liep op tot ongeveer 1.70 procentpunt, het grootste sinds 2011. De US Dollar Index eindigde rond 101.8 en USD/JPY rond 156.8. Goud daalde deze week ongeveer 4% en sloot rond $4,000 per ounce. Brent sloot op $116.72, het hoogste niveau sinds eind april, na een stijging van 3.1% op vrijdag alleen. De Amerikaanse 10-jaarsrente eindigde rond 5.00%.

De klokken in Europa zijn zondag een uur teruggezet, en de Amerikaanse klokken volgen op 1 november. De servertijd verandert niet, dus de tijden hieronder en de dagelijkse reset om 00:00 blijven waar ze zijn. Wat verandert, is de lokale tijd: Londen loopt nu gelijk met de servertijd, en deze ene week loopt New York vier uur achter op Londen in plaats van vijf.

De kalender

Tijden zijn servertijd (UTC). Eerdere cijfers en consensuscijfers komen van openbare marktverslagen op het moment van schrijven.

De persconferenties volgen op de besluiten: de Bank of Canada om 14:30, de Fed om 18:30 en de ECB om 13:45. De Britse begroting wordt op woensdag gepresenteerd, meestal vanaf ongeveer het middaguur Londense tijd. De VS hebben op dinsdag ook het consumentenvertrouwen, en Duitsland, Frankrijk, Italië en Spanje publiceren op vrijdag hun eerste inflatieramingen voor oktober. Alphabet, Microsoft en Amazon publiceren deze week hun kwartaalcijfers, wat Amerikaanse aandelenindices na het slot kan bewegen. De officiële Chinese bedrijfsenquêtes voor oktober komen op zaterdag uit, terwijl de markt gesloten is.

Woensdag: vier gebeurtenissen op één serverdag

Woensdag begint vroeg. De inflatiecijfers van Australië komen om 00:30, een half uur na de dagelijkse reset. Banken verwachten dat de trimmed mean, de maatstaf waar de Reserve Bank of Australia het meest naar kijkt, met ongeveer 1.0% stijgt over het kwartaal. De RBA vergadert op 3 november, en markten achten een verhoging of een pauze ongeveer even waarschijnlijk. Dertig minuten later, om 01:00, maakt de Reserve Bank of New Zealand haar besluit bekend. De meeste lokale banken verwachten een verhoging van 2.75% naar 3.00%, en markten prijzen dat op ongeveer 75% tot 85%. Beide gebeurtenissen raken AUD- en NZD-paren tijdens de rustige uren van de Aziatische sessie.

In de middag beslist de Bank of Canada om 13:45 en publiceert ze haar nieuwe Monetary Policy Report. De meningen zijn verdeeld: de marktprijzen gingen na de inflatiecijfers van september naar meer dan 80% voor een renteverhoging, terwijl sommige bankeconomen nog steeds verwachten dat de rente gelijk blijft. Als de verwachtingen zo verdeeld zijn, kan de beweging bij de aankondiging in beide richtingen groter zijn.

De Fed volgt om 18:00. Ze verhoogde haar bandbreedte in september naar 3.75% tot 4.00%, en bijna alle economen verwachten deze keer dat de rente gelijk blijft. Futures prijzen de kans op een verhoging op ongeveer 7% tot 12%, en een verhoging in december op bijna 80%. Er zijn bij deze vergadering geen nieuwe projecties, dus het nieuws zit in het statement, de stemmen en de persconferentie van voorzitter Warsh om 18:30.

Donderdag: Amerikaanse cijfers, dan de ECB

De VS publiceren om 12:30 tegelijk het bbp van het derde kwartaal en de PCE-inflatie van september. De groei zou moeten aantrekken naar 3.0%, van 2.2%. De headline PCE-inflatie wordt verwacht op 3.6% en de kernmaatstaf op 3.1%. Vijfenveertig minuten later, om 13:15, maakt de ECB haar besluit bekend. Er wordt algemeen verwacht dat de rente op 2.50% blijft, en de meeste economen rekenen op een verhoging in december. De persconferentie om 13:45 gaat waarschijnlijk vooral over Frankrijk. EUR/USD kan binnen hetzelfde uur reageren op de Amerikaanse cijfers en de ECB.

Vrijdag: de Bank of Japan

De inflatiecijfers van Tokio komen donderdag om 23:30, een half uur voor de reset, en de Bank of Japan maakt haar besluit vrijdag tijdens de Aziatische ochtend bekend, meestal rond 03:00 servertijd maar zonder vast tijdstip. Verwacht wordt dat de rente op 1.25% blijft. De aandacht gaat naar het nieuwe outlookrapport van de bank en of daarin staat dat de inflatie haar doel heeft bereikt, wat markten zouden lezen als steun voor een verhoging in december. Later op vrijdag volgen de groei van de eurozone in het derde kwartaal en de Amerikaanse employment cost index.

Wat de week betekent op een challenge account

• Nieuwshandel is toegestaan, met beperkingen. Je mag posities openen, aanpassen of sluiten rond geplande aankondigingen. Het bedrijf kan het handelen beperken vlak voor, tijdens of direct na gebeurtenissen met grote impact. Alle beperkingen en lijsten met beperkte gebeurtenissen worden gepubliceerd in je dashboard (Challenge Rules 6.5). Deze week zijn er vijf rentebesluiten, dus bekijk het elke dag.
• Geen bracketing rond de publicatie. Een buy stop en een sell stop plaatsen rond het Fed-besluit om de eerste piek in beide richtingen te vangen, is news bracketing en dat is verboden (Challenge Rules 7.2(a)). Een positie op basis van je eigen marktopvatting is prima.
• Vroeg op woensdag hoort bij woensdag. De Australische CPI om 00:30 en de RBNZ om 01:00 komen net na de reset, dus een verlies op AUD- of NZD-paren op dat moment telt mee voor de limiet van de nieuwe dag. De CPI van Tokio om 23:30 op donderdag valt vóór de reset, dus een verlies op dat moment telt mee voor donderdag. De rolloverperiode, van ongeveer 23:55 tot 00:15, valt daartussen. Tijdens de rollover is handelen toegestaan, maar de executie kan slechter zijn (Challenge Rules 6.7). Zie hoe de dagelijkse drawdown werkt.
• Positiegrootte afstemmen op de dag, niet op de balans. Op een $50,000 Sprint is de dagelijkse ruimte $2,000. Brent steeg vrijdag ongeveer $3.55, wat ongeveer $3,550 is op één lot van 1,000 vaten. Zie waarom 1% risico een kwart van je dag is.
• Spreads en slippage tellen mee. Rond rentebesluiten, tijdens de dunne Aziatische uren en tijdens de rollover kunnen spreads wijder worden en kunnen fills slippen. Beide komen in de floating equity terecht, en dat is precies wat de dagelijkse limiet in de gaten houdt (Challenge Rules 6.8).
• Het weekend. Posities mogen over het weekend worden aangehouden, en de dagelijkse limiet geldt ook in het weekend (Challenge Rules 6.6). De Chinese bedrijfsenquêtes komen op zaterdag uit, dus een gap bij de opening op maandag telt net als elke andere beweging.

Volgende

Op vrijdag na het sluiten kijken we terug op hoe de vijf besluiten uitpakten. Volgende week staan de RBA en de Bank of England op het programma, plus Amerikaanse banencijfers en de Amerikaanse klokken die teruggaan, waardoor Amerikaanse publicaties in servertijd een uur later komen.